待選王后的各國(guó)佳麗云集在城堡的舞廳中，王子必須從中挑選出一位未婚妻。公主們?yōu)橛懲踝拥臍g心紛紛獻(xiàn)舞，可是王子的思緒不在她們身上，拒絕做出選擇。響亮的號(hào)聲響起，宣告來(lái)了兩位沒(méi)有受到邀請(qǐng)的客人。他們是魔王羅斯巴特偽裝的使臣和他的女兒奧吉莉婭。

羅斯巴特把奧吉莉婭變成了奧杰塔，王子被貌似奧杰塔的不知身份的來(lái)訪者迷住了，他深信舞池中的就是他那位天鵝公主。正當(dāng)王子和奧吉莉婭共舞時(shí)，奧杰塔在窗口出現(xiàn)，她祈求王子記起對(duì)她的誓言，但此時(shí)的王子已被魔王的符咒迷惑分神。

王子在魔王的要求下舉手對(duì)奧吉莉婭許下愛(ài)的誓言——魔王的陰謀得逞了，奧杰塔絕望地呼喊離去。頓時(shí)電閃雷鳴，舞廳里一片混亂不堪，王子絕望地醒悟過(guò)來(lái)，但為時(shí)已晚，他已對(duì)別人再次承諾了愛(ài)的誓言。受到欺騙的王子沖出去尋找真正的奧杰塔。

傷心的奧杰塔回到天鵝湖畔傷心欲絕。魔王則制造了一場(chǎng)暴風(fēng)雪阻止王子前去尋找?jiàn)W杰塔。王子最終找到了奧杰塔，然而無(wú)限的真情和無(wú)盡的懊悔均無(wú)法改變背約的后果，符咒再也不能破解，王子和公主就要天各一方。

魔王現(xiàn)出了猙獰的面目，將公主和姑娘們變成了天鵝漂流在湖面上。悲憤的王子和公主擁抱在一起，以不能愛(ài)毋寧死的信念，雙雙跳進(jìn)湖水泛濫的狂濤。

剎時(shí)間奇跡出現(xiàn)了，正義戰(zhàn)勝了邪惡，堅(jiān)貞的愛(ài)情戰(zhàn)勝了萬(wàn)惡的妖魔，魔法破滅、魔窟坍塌、湖水退潮，天鵝姑娘們獲得再生。

王子和公主沐浴在旭日的霞光中，美好的生活又開(kāi)始了。